Eólica: Iberdrola gana el 12% más, pese a la caída del negocio en España

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Iberdrola utilizará los aerogeneradores de Gamesa en sus proyectos eólicos marinos.

El resultado bruto de explotación (ebitda) alcanzó los 5.777,8 millones de euos, un 3,4% superior al de un año antes, con un crecimiento «significativo» en el negocio de energías renovables, con un alza del 16,4%, hasta 1.181,8 millones de euros. Por su parte, el negocio de redes situó su ebitda en 2.899,8 millones (2,1% más) y el de generación y comercial, en 1.681,5 millones (-1,7%).
Solamente el 25% del beneficio total del Grupo procede de España, que apenas alcanzó los 616 millones €. La caída de los resultados en España obedece, principalmente, al recorte en la retribución de las redes aprobada por el Gobierno en marzo y no tiene en cuenta aún el impacto de las nuevas medidas fiscales sobre la generación, cuya entrada en vigor está pendiente.

Las ventas del Grupo alcanzan los 25.000 millones €, con un incremento del 8%. Por negocios, destaca el buen comportamiento del área de renovables, con un Ebitda de 1.181,8 millones € (+16,4%) y de redes, con 2.899,8 millones € (+2,1%).

Las inversiones descienden un 67% hasta los 2.083 millones € y las desinversiones alcanzan ya cerca de 300 millones €, con el fin de fortalecer la posición financiera del Grupo.

El Grupo mantiene una sólida posición de liquidez, con más de 11.000 millones € que cubren las necesidades de 36 meses. El flujo de caja operativo (‘operating cash flow’) aumenta un 6,5% hasta alcanzar 4.709 millones €.

El apalancamiento se sitúa en el 45,9% y se reduce el coste medio de la deuda.

IBERDROLA ha obtenido un beneficio neto durante los nueve primeros meses del año de 2.400,7 millones €, a pesar de la caída en un 36% del resultado en España,  que apenas alcanza los 616 millones € y representa solamente el 25% del total del Grupo. Este descenso responde, principalmente, al recorte en la retribución a la distribución aprobado por el Gobierno el pasado mes de marzo, y no refleja aún el impacto de las nuevas medidas fiscales sobre la generación, cuya entrada en vigor está pendiente.

El beneficio neto correspondiente al área internacional ha experimentado un crecimiento en el periodo del 52%, hasta situarse en 1.784 millones €. Este buen comportamiento de los negocios internacionales ha compensado el mencionado descenso del beneficio neto en España.

En términos de beneficio bruto de explotación (Ebitda), también destacan la aportación y el crecimiento registrado en los negocios internacionales, con una mejora del 13,1% respecto a los nueve primeros meses de 2011, hasta los 3.042 millones de euros. De este importe, un 64% proviene del negocio de redes, que experimenta un crecimiento del 15%, y un 20% del renovable, que mejora un 13,7%. Por el contrario, el Ebitda en España experimenta una caída del 5,6% hasta los 2.735 millones €.

Por negocios, mejora el Ebitda de redes (+2,1%) hasta 2.899,8 millones € y el de renovable (+16,4%) hasta 1.181,8 millones €, frente al de generación y comercial, que desciende un 1,7% hasta 1.681,5 millones €.

Dentro de las actividades de redes, crece el Ebitda de todos los mercados salvo el de España, que cae un 16,1%. Por su parte, en el negocio de generación y comercial destaca el buen comportamiento de México. El área renovable mejora en todas las zonas y ya supera los 14.300 megavatios (MW) de capacidad instalada.

Los ingresos se incrementan un 8% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior hasta 25.235,6 millones € y el margen bruto aumenta también un 5,3% hasta 9.291,6 millones €, beneficiado por la internacionalización, la aportación de Elektro y el tipo de cambio.

Por su parte, el flujo de caja operativo (operating cash flow) crece un 6,5% hasta 4.709 millones €.

Las inversiones se han reducido un 67% en comparación con los nueve primeros meses de 2011 y la Compañía ha realizado desinversiones por cerca de 300 millones €, de acuerdo al objetivo del Grupo de fortalecer su posición financiera.

De los 2.083 millones € invertidos hasta septiembre, IBERDROLA ha destinado un 67% al negocio de redes (+32%), un 19% a renovables (-43%) y un 14% al área de generación y comercial (-2%).

Solidez financiera

En los nueve primeros meses del año, IBERDROLA ha continuado centrando su gestión en mantener un balance sólido y fuerte. La Compañía acumula una liquidez superior a los 11.000 millones €, cantidad suficiente para cubrir las necesidades financieras de los próximos 36 meses.

La deuda neta ajustada del Grupo – sin incluir los 3.022 millones € pendientes de cobro correspondientes al déficit de tarifa – se sitúa al cierre de septiembre en 28.838 millones €. El apalancamiento, por su parte, se sitúa en el 45,9% ex déficit y en el 48,4% incluyendo la deuda tarifaria.

El vencimiento medio de la deuda se mantiene en 6,2 años y su coste medio desciende cinco puntos básicos hasta situarse en el 4,49%.

Claves operativas del periodo

1. Negocio de redes: Crecen todas las áreas salvo España

El Ebitda del negocio de redes durante los nueve primeros meses del año ha aumentado un 2,1% hasta situarse en 2.899,8 millones €. El periodo ha estado marcado por el buen comportamiento internacional (+15%), que ha compensado los efectos negativos de los recortes a la retribución de la distribución en España.

Así, en Reino Unido el Ebitda de redes se ha incrementado un 14% hasta alcanzar los 676 millones €, debido a los mayores ingresos derivados de una mayor base de activos, relacionados con el incremento de las inversiones, y a los efectos positivos del tipo de cambio.

En Estados Unidos, el negocio de redes ha mejorado su Ebitda un 24,2% hasta 545,9 millones €, gracias fundamentalmente a los mayores ingresos, a la contribución del proyecto de Maine y a la revalorización del dólar. Este resultado ha sido posible a pesar de la venta de algunas participadas durante el último trimestre.

Brasil, incluido en el área regulada, ha registrado un Ebitda de 693,6 millones € (+9,4%), beneficiado por el aumento de la demanda en el país (+5,7%), la consolidación de Elektro y los ajustes en las tarifas, que han compensado la depreciación del real.

Mientras, en España, el Ebitda del negocio de redes cae un 16,1% hasta los 984,3 millones €. Este descenso se debe al impacto negativo de las medidas regulatorias aprobadas en marzo, a la puesta en marcha de planes de eficiencia y al incremento del 17,1% de los impuestos.

2. Generación y Comercial

El negocio de generación y comercial ha obtenido un Ebitda de 1.681,5 millones €, un 1,7% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Dentro de esta área, el resultado de España disminuye un 0,4% hasta 1.212,6 millones €. Durante los nueve primeros meses del año, el negocio de generación y comercial se ha caracterizado en España por la menor producción, la menor aportación de las plantas hidroeléctricas y el impacto positivo de las sentencias del Tribunal Supremo.

En Reino Unido, por su parte, el Ebitda de esta área ha experimentado un descenso del 14,6% hasta 195,5 millones. Este peor comportamiento de Reino Unido es compensado en parte por la buena marcha de México, cuyo Ebitda aumenta un 9,4% hasta 284,9 millones €, gracias a los mejores márgenes y a la revalorización del dólar.

3. El Ebitda del negocio renovable, el que más crece

Durante los nueve primeros meses del ejercicio, el negocio renovable ha obtenido un Ebitda de 1.181,8 millones €, un 16,4% más, lo que lo convierte en el negocio que ha experimentado un mayor crecimiento en el periodo.

En España, el Ebitda del negocio renovable ha mejorado un 19,3%, convirtiéndose en la única área que ha crecido hasta el cierre del tercer trimestre en nuestro país.

Asimismo, entre los meses de enero y septiembre, la capacidad instalada se ha incrementado un 6,5% hasta alcanzar los 14.319 MW, mientras que la capacidad operativa se ha incrementado un 7,5% hasta los 13.760 MW.

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